4月还有几个重要节点：第一，周三清明假期，或会影响部分资金回流预期；且作为市场增量之一的北向，在周三后由于假期，将暂停4个交易日。
第二，4月是全面注册制施行的重要节点！4.10日越往后概率越大，届时会有至少10只沪深主板新股一起上市，会抽走不少短期流动性。
第三，4月12日公布美国3月cpi数据，会影响5月4日的美联储加息，也可能是全年最重要的一次。若cpi继续回落，则5月加息25bp的概率也会降低。维持年中美联储加息见顶的判断不变！
第四，进入下旬之后，若市场没有清晰的逻辑主线，则五一“假期效应”会影响市场短期做多！若有大主线，则这种效应会被大幅削弱。
站在当前时点，熊市已经过去，牛市已经启动。从经济周期看，国内经济已经从衰退后期步入复苏早期。从股市周期看，a股半年未创新低意味着熊转牛已确认。牛市可以分为孕育期、爆发期和泡沫期三阶段，2022年10月底以来的上涨属于牛市第一阶段，即孕育准备期。往后看，市场或将进入阶段性休整。
从总量视角看，经济弱复苏预期分歧加大，制造业景气回落，房地产销售延续改善但土地成交仍然偏弱。从市场视角看，a股上市公司业绩预期仍然承压，需防范业绩暴雷的扰动。
另外，自下而上的热点在增加，数字科技概念热度不减，中国与沙特合作提振石化行业预期。一是ai分歧增加，但企业也在积极应对；二是国内互联网大厂分拆动作加速，提振科技股投资情绪；三是中国与沙特在原油领域有望加深合作，沙特阿美入股荣盛石化，石化行业有望迎来价值重估。
当前国内外市场环境均有边际改善，a股指数层面向上仍有空间。结构上看，数字科技仍是投资主线，短期虽有交易拥挤带来的波动放大，但在全球ai热潮和国内数字化转型背景下，tmt板块以及向高端制造板块扩散的机会值得持续关注；另外，4月进入上市公司业绩密集发布期，防范业绩暴雷对部分个股和行业的情绪扰动。
展望二季度，海内外或有两大宏观变量影响市场。海外方面，美联储激进加息后，海外银行业已发生多起风险事件，后续部分国家的债务风险可能暴露，或对二季度股市行情形成扰动。国内方面，后续还需关注基本面数据的验证情况。国内外流动性环境均有利于a股行情的展开，a股有望演绎震荡中攀升的“小阳春”行情。
一方面，国内通胀压力不大，内需驱动国内经济平稳复苏，出口承压背景下政策仍将呵护流动性合理充裕。另一方面，海外方面，银行业风险暴露后美联储货币紧缩已步入尾声，美债收益率和美元指数持续回落有利于全球资金流入新兴市场，中国权益资产在这个过程中更为受益。