而且就商业价值来说，现在的微信就是一片荒漠，价值远远比不上几年后。
最关键的是拼哆哆上市的时候，估算值28亿美元。那是上市抬高市值，方便多融资，多割韭菜啊！
企鹅入股它的时候，肯定估值达不到28亿美元。
张益达很生气，企鹅这是欺负自己不懂行情啊！
张益达摇摇头说道：
“你们上半年入股狗东的时候，2亿多美元，加上拍拍网，QQ网购，易迅，QQ和微信一级流量入口一共才换了狗东15%股份。
到我这，怎么涨价这么多？”
刘治平耐着性子解释道：
“狗东当时的投后估值是157亿美元，15%股份对应23.55亿美元了。
你算算，我们把流量入口给他估值的多少？”
忽悠我？张益达暗自嘲笑不已。说道：
“刘总，这就是一个认知错误了！
狗东投前估值是80亿美元，但是当合并了企鹅的一系列业务后，估值将近翻了一番。
按当时你们入股的情况来看，你们入股的资源价值在14亿美元左右。
狗东的投前估值80亿美元，投后估值94亿美元。
扣除现金部分，你们给出的资源大概在12亿美元左右，而且大头还体现在拍拍网+QQ网购+易迅上边。
至于157亿美元投后估值！花花轿子众人抬嘛！”
刘治平暗自心惊不已，这是把狗东和企鹅的交易研究得十分透彻啊！这个数据很准确了。
其他投资人像沈北朋、徐小明、李恒博也发话了：
“刘总，既然决定合作了，咱们还是坦诚一些吧！”
“是啊！如果选择拿资源来入股，就给个公平公正的价格。起码跟狗东估值一样嘛！”
刘治平有些尴尬，找了个借口上厕所，然后出去打了个电话给波尼马，说道：
“穿帮了！没忽悠住！他们把狗东的交易细节搞得很清楚。”
波尼马也有些心烦意乱，估值上面没占到什么便宜，资源入股也没抬高价格。叹了一口气，说道：
“那行吧！就按照狗东的价格给他们算吧！”
刘治平回到了会议室，没有立马服软，继续跟一众投资人一阵唇枪舌剑，把流量资源从8亿美元降低到5亿美元之后，就不再松口了。
差不多也就这个价格了！其他投资人也不再纠缠着不放。
在一众投资人的见证下，张益达与刘治平草签了入股协议。
协议如下：
第一，企鹅以15亿美元现金+5亿美元资源，合计20亿美元投资锐向，按照投后估值100亿美元占比锐向集团20%股份。
第二，5亿美元资源包括QQ客户端和微信九宫格一级流量入口，使用时间年12月1日起，至2019年11月30日止。
5年使用期到期后，锐向集团享有优先续约权。具体价格按照当时市场价格恒定。
第三，签署反稀释条款，锐向后续融资增发新股或者老股东转让股权时，同等条件下，企鹅享有按比例优先购买或受让的权利，以此来确保其持股比例不会因为后续融资发行新股或股份转让而降低。
……
另外。
林真阳转让0.67%股权，徐小明代表的真科基金也减持1.33％股权，同时放弃跟投。
黑衫资本和淡马锡共同受让林真阳、徐小明转让的2%股份，各1%，放弃跟投。
SBI、GGV、启明三家既不跟投，也不减持，任由稀释。
企鹅领投20亿美元，黑衫资本和淡马锡各自出资1亿美元，以2亿美元代价受让林真阳、徐小明转让的合计2%股权。
企鹅的15亿美元现金+5亿资源是直接进入到锐向集团的账户里面。
林真阳转让C轮融资稀释后的0.67%股权获得6700万美元，扣除个人所得税后揣进自己兜里。